Mercado de Títulos

1. Distingue mercado primário de mercado secundário.

Mercado primário - é uma parte do mercado de capitais onde são transaccionados títulos numa primeira oferta pública como por exemplo : emissão dos bancos portugueses e da República portuguesa.
Mercado secundário - é a realização da compra e venda de títulos lançados anteriormente no mercado primário ( primeira oferta pública ).


2. Compara o empréstimo obrigacionista com o aumento de capital quanto:
a) à rentabilidade dos títulos : As obrigações têm juros obrigatórios enquanto as acções tem dividendos que pendem do mercado. As acções são rentáveis caso os lucros obtidos sejam maiores que os juros das obrigações.

b) à possibilidade de as empresas ajustarem os pagamentos à conjuntura económica.
Nas obrigações os pagamentos são definidos por isso as empresas não permitem ajustamento da conjuntura económica. As acções mesmo que não haja lucro, os indivíduos não tem de pagar ao sócio.



3. Explicita o significado dos termos:

a) Tomada firme : as emissões são organizadas por bancos/sociedades de investimento que deste modo tomam fime/garantem a emissão e colocam os títulos junto do público.

b) Corretoras: empresas que transaccionam os títulos nas bolsas. São aqueles que dão a ordem de compra e vendas de títulos através dos bancos. 

c) Cotação : lançando o empréstimo e subscrito pelos investidores, a empresa faz o pedido de admissão das obrigações à Bolsa, se essa tiver sido uma cláusulas estipuladas no ato de emissão. Depois de terem sido admitidos à cotação, os títulos podem ser transaccionados no mercado. Preço dos títulos


4. Distingue bull market de bear market. 

Bull market - é quando o mercado das acções está em altas, aumento da confiança dos investidores, aumento do investimento na expectativa de futuros aumentos de preços. A tendência de alta no mercado de acções começa entre 3 meses a 1 ano. 

Bear market - é quando o mercado de acções está em queda durante um período de tempo. É uma transição de alto optimismo para uma desconfiança e pessimismo dos investidores. Não há uma definição consensual de um bear market, é aceite a queda das cotações em 20 % num período mínimo 2 meses.


5. Imagina que em Janeiro de 2014 tinhas comprado 5.000 € em títulos e que o valor dos títulos que compraste subiu ao ritmo do PSI-20. 
Utiliza este gráfico (PSI-20 / VER MAIS / HISTÓRICO / 5 ANOS) para calcular o valor actual da tua carteira (em Maio de 2015).

Cálculos : 6.059 x 5000 / 6.922 = 4.337 
O valor actual da minha carteira é de 4.337.


6. Refere as diferentes possibilidades que os indivíduos têm de rentabilizar os seus investimentos distinguindo os conceitos de price-taker e price-maker.

Price-taker - são indivíduos/empresas ( tomadores de preços, as suas acções individuais não são suficientes para alterar a sua cotação ) que não sejam suficientemente influentes para afectar o preço ( cotação ) dos títulos transaccionados.

Price-maker - são os indivíduos/empresas que possuem uma grande maioria das acções, podendo influenciar o seu preço, dão ordem de compra/venda de um volume significativo dos títulos. Podem oferecer títulos massivamente para baixar a sua cotação, e depois adquirir o capital social de uma empresa a baixo custo.


7. A entidade que regula a actividade da Bolsa é a CMVM. Consultando o seu Guia do Investidor:
a) Descreve três dos valores mobiliários mais conhecidos 

Os três valores mobiliários mais conhecidos são 

• acções - são valores mobiliários que representam uma parcela do capital social de uma sociedade anónima 
• obrigações - são valores mobiliários com uma duração limitada que representam uma parte de um empréstimo contraído por uma empresa ou entidade junto dos investidores
• títulos de participação - são valores mobiliários tendencialmente perpétuos que conferem o direito a uma remuneração com duas componentes : uma fixa e outra variável.

b) Apresenta duas razões para os Fundos de Investimento serem particularmente atractivos para os pequenos investidores;

As duas razões para os Fundos de Investimento serem atractivos para os pequenos investidores são o é um capital aplicado em vários investimentos que podem conter várias acções de vários sítios. Por isso já está a ser diversificado. 
Gerido por profissionais como bancários que conhecem o negócio 

c) Identifica as categorias de investidores criadas. Interpreta a criação destas categorias após a crise financeira de 2008.

Leasing, Factoring e Capital de Risco

1. Supõe que desejas adquirir um automóvel que custa 25.000 €. Identificaste o leasing como boa opção de financiamento e desejas pagar a viatura em 48 meses. 

Determina (faz print screen) a (a) entrada inicial (Sugestão: 5.000 €), o (b) valor do aluguer mensal e o (c) valor residual (Sugestão: 1.000 €). 

2. Caracteriza o leasing.

Leasing - Leasing é uma palavra de origem inglesa.
É uma operação de financiamento em que a empresa locadora cede ao locatário (cliente) o direito de utilizar um bem com contra partida de pagar uma renda, ou seja, ceder a posse por arrendamento ou aluguer.
É realizado no aluguer de algo dispendioso como máquinas das fábricas.

3. Refere as vantagens do leasing relativamente a outras alternativas de financiamento.
As vantagens do leasing podem ser :

• É um esquema inteligente
• Isenção de impostos, tirando partido de todas as 
• isenções da compra de bens e capital 
• Juros menores do que as outras opções de financiamento 
• Beneficios ficais para as empresas
• Possibilidade de obter um novo bem ou renová-lo no fim do contrato 

4. Caracteriza o factoring.

Factoring - é a contratação de uma pessoa ( damos o nome de agente consignatário, normalmente uma empresa financeira ) para receber o dinheiro devido das facturas da empresa. Factoring é uma actividade que consiste na tomada de créditos a curto prazo por uma instituição financeira ( chamamos de factor ), que os fornecedores de bens ou serviços ( aderentes ) constituem sobre os seus clientes  ( devedores ). Que tem como objectivo o fornecimento de recursos para viabilizar a cadeia produtiva. 


5. Refere as vantagens do factoring relativamente a outras alternativas de financiamento. 

As vantagens do factoring podem ser :

• Antecipação do pagamento 
• Simplificação ao nível contabilístico
• Financiamento de curto prazo rápida 
• Diminuição do risco de crédito a clientes    
• Reduzir os prazos médios de recebimento 

6. Compara a actividade das sociedades de capital de risco com a actividade dos bancos, sintetizando em menos de 200 palavras a generalidade dos aspectos referidos na página 9 deste Guia.

Capital de risco em comparação com o banco :
O capital de risco tem um perspectiva a médio e longo prazo enquanto o banco é a qualquer prazo.
Capital de risco tem um empenhamento total até desinvestimento

O financiamento da actividade económica: autofinanciamento e financiamento externo

1. Distingue capacidade de financiamento de necessidade de financiamento. 

A capacidade de financiamento é quando um sujeito económico dispõe de recursos superiores aos seus empregos. Como por exemplo as famílias, gastam em consumo uma quantia inferior ao seu rendimento. Tem poupança poupança ou seja, capacidade de financiamento.
E a necessidade de financiamento é quando as despesas são superiores às receitas, tem poupança negativa ( como por exemplo o Estado )


2. Distingue financiamento externo de financiamento interno ou autofinanciamento. 

Financiamento interno/autofinanciamento é quando as famílias têm capacidade de financiamento, realizando investimentos com os seus próprios recursos e o financiamento. Enquanto o financiamento externo é quando o Estado financia as suas actividades recorrendo a meios terceiros porque tem necessidade de financiamento.


3. “Nenhum pai considera seguro emprestar dinheiro aos filhos!”
Explica como esta falta de confiança está na base do modelo de negócio dos bancos, distinguindo a taxa de juro das operações activas da taxa de juro das operações passivas. 

Um pai prefere depositar o dinheiro no banco do que emprestar dinheiro aos filhos pois os bancos cedem o dinheiro temporariamente mediante a taxa de juro superior. 
Taxa de juro das operações activas são é quando pedimos um empréstimo, com obejctivo de adquirir/financiar algo para o qual não dispõe dinheiro suficiente no momento, paga-se um juro à instituição de crédito e as taxas de juro das operações passivas as taxas de juro que as instituições pagam como remuneração das aplicações dos seus clientes. 


4. São elementos do crédito: a confiança, o risco, o tempo e as garantias. 
Explica a relação destes elementos com a taxa de juro. 

• A confiança : A confiança irá variar com a taxa de juro pois só se concede crédito imaginando que o devedor honrará a sua dívida. Maior a confiança, menos será a taxa de juro. Menos a confiança, maior a taxa de juro.
• O risco : Haverá sempre o risco pois o devedor poderá não pagar. Maior o risco, maior a taxa de juro. Menor o risco, menor a taxa de juro.
• O tempo : O crédito é concedido por um determinado tempo. Maior o tempo, maior a taxa de juro. Menor o tempo, menor a taxa de juro.
• As garantias : quando um terceiro responde pela dívida com o seu património. Maior garantia, menor a taxa de juro. Menor garantia, maior a taxa de juro. 

5. Explicita o conceito de criação de moeda. 

Criação da moeda é por exemplo quando concedem crédito a um indivíduo, a quantia fica depositada na sua conta, ficando disponível para realizar qualquer pagamento ( como por exemplo a moeda escritural. Porque não existia antes de os bancos comerciais a terem emprestado. 


6. Distingue as Instituições Financeiras Monetárias das Instituições Financeiras Não Monetárias. 

7. Distingue acções de obrigações, quanto:
a) Ao risco;
b) À rendibilidade;
c) À liquidez.

1. Justifique porque o conteúdo poupança foi abordado conjuntamente com o investimento.

A poupança foi abordado conjuntamente com o investimento porque eles relacionam-se entre si. As pessoas poupam para mais tarde investirem para no fim podem obter lucro. Para as pessoas poderem investir, primeiro tem de poupar.


2. Refira o efeito da facilitação do crédito nos anos 90, sobre a taxa de poupança da sociedade portuguesa.

A facilitação do crédito nos anos 90, sobre a taxa de poupança da sociedade portuguesa foi : quando Portugal entrou para a CEE facilitou o adquerimento do crédito, a taxa de poupança desceu e levou a um menor poder de compra.


3. Identifique uma opção de poupança perigosa e sem qualquer rendimento.

A opção de poupança perigosa e sem qualquer rendimento é o entesouramento, é " guardar o dinheiro debaixo do colchão ", e que tem o risco de ser roubado e porque não o investimentos em nada, logo não teremos qualquer rendimento.


4. Identifique o destino de poupança mais comum.

O destino de poupança mais comum é o depósito. Normalmente as pessoas abrem uma conta bancária, e colocam lá o seu dinheiro. 


5. Identifique a aplicação da poupança que contribui para o aumento da capacidade produtiva.

A aplicação da poupança que contribui para o aumento da capacidade produtiva é o investimento. Se não houvesse investimento não seria possível empresários obterem lucro, o que levaria a extinção da actividade produtiva.


6. Explique porque a taxa de lucro deverá ser superior à taxa de juro.

A taxa de lucro deverá ser superior à taxa de juro porque se a taxa de juro for mais elevada o melhor é ficar pelo depósito, para não perdermos dinheiro.

7. “A taxa de juro é o preço de equilíbrio que se estabelece entre quem procura e quem oferece liquidez”.Comente.


8. Explicita as funções do investimento.

9. Explicita o conceito de amortizações.

10. Distingue investimento de reposição de investimento de expansão.

11. Define investimento líquido.

12. Justifica a variação de existências como componente do investimento.

13. Justifica uma elevada taxa de poupança e um elevado volume de investimento como elementos do mesmo “ciclo virtuoso”.

14. Entre os vários tipos de investimento, identifica o que mais contribui para:
a) o crescimento da economia;
b) a inovação;
c) a especulação.

Curva de Lorenz e Coeficiente de Gini

1. Observando a imagem do extinto DPP aqui, refere como evoluiu a repartição do rendimento em Portugal no período 1990-95.

Entre 1990-95 houve uma maior desigualdade na repartição dos rendimentos em Portugal. Pois em 1990 está mais perto dos zeros graus do que em 1995. 
Quanto mais perto dos 0 graus melhor será a repartição dos rendimentos e quanto mais afastado pior será a sua repartição. 


2. Considerando a distribuição de rendimentos nos países C e D:

a) Calcula o rácio S80/S20;

b) Constrói o Gráfico com as Curvas de Lorenz;

c) Calcula os Coeficientes de Gini.

3. Interpreta os valores obtidos nas alíneas do ponto anterior.

4. Constrói uma tabela com os Coeficientes de Gini para 10 países da UE, considerando somente os dados a partir de 2005. Comenta a posição de Portugal relativamente aos restantes países que seleccionaste. (NOTA: Se não te recordas como se constrói uma tabela a partir do link, observa a nota no final deste post.)

Rendimento disponível dos particulares

1. Distingue rendimento pessoal de rendimento pessoal disponível.

Rendimento pessoal é o total de receitas ou dinheiro recebido por um individuo ou por uma família durante um determinado tempo. Se tirarmos ao rendimento pessoal os impostos e as contribuições que as famílias pagam ficamos com o rendimento pessoal disponível, que é o que as famílias tem para gastar.


2. Distingue impostos directos de impostos indirectos.

Os impostos directos implicam a existência de uma pessoa/património/rendimento - atingem imediatamente o sujeito com capacidade contributiva ( ex: IRS )
E os impostos indirectos incidem e tributam a despesa. ( ex: IVA )


3. Distingue as contribuições para a segurança social dos impostos.

As quotizações/contribuições sociais distinguem-se dos impostos porque têm uma finalidade específica ( não são incluídas no Orçamento de Estado, geridas pela segurança social ). Enquanto os impostos constituem a principal fonte de financiamento do Estado. 

4. Explica porque motivo a despesa em bens não duradouros é a parcela mais estável do consumo.

O motivo pela qual a despesa em bens não duradouros é a parcela mais estável do consumo (cerca de 90%) pois iremos consumir regularmente os bens duradouros enquanto com os bens duradouros são aqueles em que a despesa é mais fácil de ser adiada.


5. Utilizando o ficheiro de ajuda, calcula:
a) O Rendimento disponível dos particulares;
b) O Consumo privado;
c) A Poupança;
d) A Taxa de Poupança;
e) As Taxas de crescimento das diversas rúbricas. 

6. Interpreta os cálculos acima efectuados:
a) Em que ano o rendimento disponível dos particulares (RDP) caiu mais: 07, 2011

b) Nesse ano, qual a rubrica cuja queda mais contribuiu para a redução do RDP: -1.3 , remuneração do trabalho

c) Nesse ano, qual a rubrica cujo aumento mais contribuiu para a redução do RDP: +10, impostos directos 

d) Nesse ano, comenta a variação verificada no consumo de bens duradouros: -19,8, queda em CND

e) Paradoxalmente, apesar dos efeitos que referiste nas alíneas anteriores, a taxa de poupança mantem-se sensivelmente ao mesmo nível. Como se explica isto?

O rendimento caiu, ficou difícil de poupar. As pessoas poupam mais pois sentem que se devem prevenir  

7. Constrói um gráfico que ilustre que: RDP = Consumo de duradouros + Consumo de não-duradouros + Poupança (PREVIEW) 
Comenta.

A redistribuição dos rendimentos

1. Entre as receitas públicas, identifica e justifica:

a) A que agrava o volume da dívida para satisfazer necessidades imediatas : receitas creditícias. 
As receitas creditícias resultam da contracção de empréstimos ( pedir dinheiro emprestado ou vender bens ), as contas correntes não devem depender destas, pois irá agravar a dívida pública. 

b) A que pode significar redução da actividade do Estado na economia : receitas patrimoniais. 
O Estado pode vender bens ou patrimónios, essas operações não são impostas mas sim negociáveis com os proprietários. Ao vendem certos bens ou patrimónios como por exemplo escolas, irá haver uma redução da actividade do Estado na economia. 

c) A que deverá ser utilizada para financiar despesas correntes : receitas coativas. 
O Estado é o único que pode impor impostos, pois reconhecem-lhe esse direito de lhes subtrair recursos para que se realize os objectivos que se comprometeram. 
Esta é a receita pública que deve ser utilizada nas despesas correntes pois os impostos é a única receita corrente que o Estado possui


2. Distingue políticas fiscais de políticas sociais. 

Políticas fiscais consiste fixam na lei os créditos de cobrança das receitas coactivas. 
é a criação e aplicação de impostos sobre bens e serviços e sobre rendimentos para que realizem determinados objectivos que se comprometeram enquanto as políticas sociais são transferências de verbas/subsídios para famílias carenciadas e promover a essa população bens e serviços de forma gratuita ou a um preço acessível, com fim em diminuir as desigualdades sociais.   

3. Explica em que consiste a redistribuição dos rendimentos.

A redistribuição dos rendimentos é a intervenção do Estado através das políticas fiscais e sociais. Pois, o que é pretendido é minimizar e corrigir desequilíbrios resultantes da repartição primária dos rendimentos.


4. Indica a importância das quatro principais rubricas da Despesa em 2015. (Dados da DGO)

• Transferências correntes - 48,3 %
• Despesas com o pessoal - 17,7 %
• Aquisição bens e serviços correntes - 15,4 %
• Juros e outros encargos - 10,1 %

5. Indica as três categorias com maior peso nas Receitas em 2015. (Ver Receitas no link anterior)

As três categorias com maior peso nas Receitas em 2015 são :

• impostos indirectos
• transferências correntes 
• impostos directos 

6. Refere como o valor dos impostos varia com:

a) o nível de rendimento : o rendimento irá variar com o nível de rendimento, pois as pessoas que tenham o nível de rendimento maior irão pagar mais impostos do que aqueles que tem o nível de rendimento mais baixo.

b) o estado civil : o rendimento também dependerá do estado civil de cada um. Os solteiros irão pagar mais impostos que uma pessoa casada. Permitirão contextualizar melhor a situação dos contribuintes. A distribuição fiscal será mais justa.

c) o número de filhos : Os contribuintes sem filhos irão pagar mais impostos do que aqueles que tem filhos, quanto o número de filhos for maior, menos impostos pagarão. Pois irão contextualizar melhor a situação e a distribuição fiscal irá ser mais justa. 


7. Justifica a independência da afectação das despesas às receitas.

O Estado, tem em conta os individuos com maior necessidade (leva-o a fazer despesas), ou seja, quem tem um menor rendimento mas quem tem um maior rendimento, tem uma menor necessidade. Aos mais necessitados o Estado atribui subsídios e impõem mais impostos naqueles com maior rendimento. 
Mas não podemos associar as despesas com os impostos, pois são independentes